第1篇 钢铁产业链一线调研报告
1、从环保影响来看，目前多数钢厂都已经完成了基本环保设备配臵，环保对生产影响不大;但随着环保要求的进一步加强，后期在设备改造和维护上需要投入更多的资金;同时需要注意的是，环保的常规检查企业已经基本能够应对，但重大会议的强制限产无法回避。
2、从淘汰落后产能来看，徐州的少数小型生铁生产企业，唐山的少数小型调坯轧材企业，确实在退出市场;但高炉企业退出极为困难，唐山春节前停产的高炉，近期逐渐全面复产，并且由于当前原料价格低位，新开高炉税前铁水成本能做到1330，远低于主流1450的成本。而这部分企业之所以能复产，主要因为涉及了很多国企央企的资金，此种情况江苏也存在。换言之，由于国企资金在钢铁行业中牵涉较深，所以去产能的过程也会非常漫长而纠结。
3、从国内订单来看，多数钢厂反馈跟去年同期基本持平或有所下降，价格高位持续时间短、接单困难;而出口订单来看，春节期间有过一次出口放量，但是3月以来国内外价格持续倒挂，供需僵持严重，导致接单较为困难。不过，最近几天钢坯大幅回落，方钢出口有所回暖。
4、从钢厂产量来看，由于生产有利润加之当前订单尚可，钢厂都是满负荷生产为主，部分前期停产高炉也在陆续复产，可以认为，由于国内产能基数较为庞大，钢厂调节生产较为快速，产量供应不会成为障碍。
5、从钢厂库存来看，3月中旬以后，钢厂进入到销大于产阶段，库存逐渐下降;但是3月底以来，随着销量的下滑，库存压力又开始上升。不过整体而言，目前钢厂库存压力较春节期间已经明显减轻。
6、从下游消费来看，实地考察的结果，徐州和唐山当地新开楼盘极少，以在建和即将封顶楼盘为主，但有部分地铁、高铁、桥梁项目正在实施;而为了剔除钢坯、螺纹的炒作以及囤货成分，我们特意找了架子管、门框、散热器等下游消费指标来看，均呈同比明显下降趋势，说明一季度新开工形势确实不好。
7、从铁矿石库存来看，调研钢厂表示目前库存并不高，但仍有继续去库的空间，并准备以低库存作为常态，厂库前移至港口，随采随用为主，达到效益最大化。从我们观察到的现象来看，一方面近期港口库存持续下降，说明钢厂复产增多，但另一方面平台成交和港口成交却并不活跃，导致港口现货矿价格单周下跌接近50，这两种背离现象也在一定程度上说明，钢厂以加快提货、消耗前期库存为主，并没有加大采购行为;而铁矿贸易商由于掉期和实货之间存在套利机会、加上确实出货困难，也普遍愿意降价去库。
第2篇 2023年钢铁产业链一线调研报告
调研方式：电话调研
调研目的：了解近期钢厂和贸易商真实情况
调研人员：国泰君安期货钢材研究员刘秋平、金韬、马亮
调研总结：
1、从市场销量来看，8月销量普遍较7 月有所回落，销量回落的主要原因是前期需求透支以及当前价格回调带来的买方观望。而从最新订单了解情况来看，6、7月新开工项目接单情况好于3-5 月，但由于资金情况依然紧张，施工进度得不到保证，需求边际改善的可能性存在，但无爆发力可言。同时，由于整风和反腐运动的持续进行，基建项目的审批以及执行也难以完全到位。尤其值得注意的是，板材企业的需求恶化在年中开始突出体现，家电出口以及汽车产销都在下降，下半年板材企业的需求压力比建材企业更大。
2、从出口来看，随着人民币的大幅贬值以及周边主要出口国的汇率跟进，出口接单的价格竞争到了前所未有的程度，近期普通热卷 fob 报价已经到了 280 美金。同时受欧美和韩国反倾销影响，冷轧和镀锌接单受到一定影响。总体而言，建材企业由于国内订单尚可，出口压力还不大;但是板材企业随着竞争加剧和价格恶化，接单压力较大。
3、从钢厂利润来看，目前钢厂不含税铁水成本 1250-1350不等，钢坯目前亏损接近100，螺纹、线材不同区域钢厂从亏损 100 到微利都有。而板材企业亏损仍维持在 200-300。总体来看，建材企业亏损尚在 100 以内，没有达到新一轮减产的条件;而板材企业已经持续两月边际利润为负，但由于其特殊的体制原因和抗压能力，也没有到减产的临界条件。而唐山多家企业表示，本次阅兵对高炉的影响小于去年，但下游轧材企业停产较多。钢厂普遍有提前备烧结和块矿来减少烧结限产的影响，武安地区要求9月1 到9月3全面闷炉，对产量的影响 20多万吨，山东淄博要求 8 月 31 到 9 月 3 闷炉 4 天，对产量的影响也是20 万吨左右。目前限产钢厂全部表示阅兵结束之后会复产。
4、从钢厂成材库存来看，由于成交减弱，产销不能完全平衡，从 8月中旬开始，各地钢厂成材库存都出现了上升趋势，但由于前期库存基数偏低，目前库存上升压力还不大，但库存上升的苗头值得重视。
5、从铁矿石库存来看，除唐山受限产影响铁矿库存偏高之外，其他地区钢厂库存普遍不高，铁矿贸易商反馈钢厂拿货积极性整体较高，船期较近的粉矿非常紧俏。市场可售资源相对紧张，钢厂采购陷入两难，根据自身的情况产生差异性策略：能争取到长协的钢厂尽量拿长协;长协少但可以做掉期的钢厂利用贴水结构，采购指数加价拿货，同时在 50美元锁定掉期(相当于成本50+3);不能做掉期但有钱的钢厂选择港口采购现货;而真正没钱又没掉期工具的钢厂则只能被动选择指数加价+美元融资，结果就是比直接拿固定价成本更高，且有汇率风险。目前矿山供应正常，而国内又有阅兵限产的情况下，港存仍然下降且矿价坚挺，说明国内开工率处于高位，这点从螺纹的疲软也可以看出。而即便是阅兵地区的钢厂，最近都在积极的询价以及采购，为后期复产做准备，这也在一定程度上印证了后期开工率会继续走高。值得注意是是，由于人民币贬值，部分钢厂美元负债遭受严重损失，这块会在第三季度反应出来亏损，直接加剧现金流紧张，这也是后期的一个风险点。
6、从焦煤来看，低价迫使部分煤矿减产，但供给依然充裕，山西部分煤矿原煤库存压力增加。下游需求放缓速度比市场前期预期更快，环保和资金跟不上是焦煤需求疲弱的主因。从焦炭来看，当前焦化算上化产维持在盈亏平衡线附近，环保在河北地区的减产幅度在 30%-50%，化产量下降，焦化成本上升，焦炭不做库存。焦炭出口在汇率贬值后没有明显改善。
华东地区：
1、某华东大型钢厂：
产量：国内最大的卷板生产企业，目前高炉正常生产，湛江一期工程 9 月点火，第一年暂时不出成材，只出板坯，今年暂时不会对市场形成冲击，但一期完全达产后年化产量 450 万吨，主要以板材为主，对华南和东南亚市场进行供应。
订单：今年接单是有史以来最困难的一年，9 月的订单压力比 8 月还差，汽车企业都在下调生产计划，下半年汽车产量有可能是负增长，而家电、机械造船订单也全无亮点。今年板材企业的金九银十大概率没有了。
出口：出口压力较大，因为人民币贬值，国外客户连之前签好的单子都要求重新改签，降低价格。而国内钢厂本身就竞争厉害，所以出口价格压力较大。
成材库存：库存正常略偏高。目前订单条件下去库存比较困难。
铁矿石库存：铁矿库存正常偏低，对铁矿后市不看好，做大库存不产生效益。
2、某华东大型钢厂：
产量：以生产螺纹、热卷、盘螺、线材为主，年化产量2500万，目前高炉满负荷生产。
订单：最近出货有所减弱，厂提规格从 3 个规格提高到 7 个，小规格加价也降下来了。8 月螺纹协议量35折投放，9月发货7折，等于发货提高一倍。
出口：8月螺纹出口21 万多，9月螺纹出口 18万多，出口有所下降，但总体还处于高位，而全部品种的出口量来看，还在 60万吨左右，跟 8月基本持平。
利润：铁水成本1250 左右，吨钢有接近100 利润。
成材库存：前期都在交出口订单和国内订单，所以厂内库存无增长，目前仍是正常偏低水平。
铁矿石库存：铁矿石库存 45天左右。
3、某华东中小钢厂：
产量：以生产螺纹为主，线材占比不多，年产量 300 多万，日产量接近 1 万吨，目前满负荷生产。
订单：7月涨价以来出货不错，但8月出货不畅，现在已经需要研究出货对策了。
利润：铁水成本1300 左右，钢坯亏接近100，但螺纹还能赚几十。
成材库存：前期涨价的时候库存基本告罄，但最近销售不畅，库存持续累积，到了 5 万吨左右。
铁矿库存：铁矿库存 3 天左右，处于偏低库存，主要是铁矿库存不产生效益，所以不愿意做大库存，随采随用为主。
4、某华东大型钢厂：
产量：以生产热卷为主，目前高炉正常生产，没有减产计划。
订单：目前经营情况不理想，螺纹价格上涨了 200-300 元/吨，但热卷价格在50 元每吨上下波动，目前宁波市场热卷销售价格在 1980元/吨左右,低于螺纹200 元/吨左右。
亏损：亏200-250左右。
成材库存：厂内库存一直不高，都是协议订单，目前厂内钢坯加热卷库存 7 万多，属于正常偏高水平。
铁矿石库存：铁矿石全口径库存30-35天左右， 高的时候45天， 因为目前铁矿库存不产生效益，所以库存尽量压缩为主。
5、华东大型工地配送商：
该工程部以承接房地产工程为主，全国都有工地，今年 1-8 月整体采购量比去年同期减少 30%以上，9 月采购计划跟 8 月比也无增长，今年的开工形势远差于往年。一方面，从甲方开发商来说，今年施工拖延的情况非常普遍，因为资金紧张主动要求施工方放缓进度的情况非常普遍，甚至要求以房抵债也很常见;另一方面，从施工企业和配送商而言，由于资金不到位，施工以及送货被迫拖延，甚至阶段性停工也很普遍。而今年最大的制约因素资金问题，下半年并没有好转的趋势，反而有进一步恶化的趋势，所以不相信政府托市年底赶进度的说法，因为不管房地产还是基建，最后实施的都是企业，企业行为是逐利的，没有利润或者资金不到位，进度是不可能赶上来的。
6、华东大型出口贸易商：
该贸易商以钢材出口为主，他们 7 月 6 号到现在一直出口订单比较差，成交非常弱。今年整个出口的增加，是中国的市场下跌在抢占国际市场造成的增加，一旦中国价格企稳，出口就减少了。现在来看国外客户没有看到涨价的迹象，板材类一路在下跌，从上个月 320 美金到 280 美金，越往后面冷轧涂镀的压力越大，三方面原因：1、国内汽车行业非常不好;2、冷轧涂镀产业线在延伸，很多企业的产业线在上来;3、因为美国欧洲反倾销，冷轧涂镀 300万吨左右的出口量只能转内。而之所以 7 月份长材反弹幅度比板材要高，这是因为减产都发生在长材企业，板材类企业没有减产，国有企业亏，也不会停。当然价格继续再往下杀，有钢厂可能会停，10亿产量里面，板材也就 2亿多，减产效果和螺纹钢减产差不多。
今年工槽角类的需求比去年好，这两个月有反映螺纹钢的需求有增加，一些工地在赶工，后期有没有持续性不清楚，整体下来不是很好，因为正常来讲，销售萎缩以前 20天，现在萎缩了一个多月，这几天连螺纹出口订单都很少了，看到了的价格也非常低。
唯一能期望后期的就是国家的刺激政策，10 月份之后会不会产生需求，如果这方面的需求不出来的话，需求够呛。矿的情况是另外一个情况，很多钢厂认为 50 美金左右的价格是今年测试出来的底部，部分工厂在增加长协的量，最近指数加价 4个美金左右反映矿紧张的情况。
华北地区：
1、北京大型贸易商：
该贸易商主要代理河钢螺纹钢。
需求：从8月20起，北京阅兵限行，工地停止施工，六环以内卡车限行，所以钢材贸易几乎停滞，钢价从月初到1980 反弹到本月高点2050 之后，目前又回落至 1980，目前基本有价无市，价格已经没有意义。
库存：前期全国价格反弹，北京反弹幅度较小，但是出货还不错，所以库存消化了很多，目前只有一万吨左右库存，库存处于偏低水平了。8月20以来，由于只进不出，库存在缓慢增加，前期汽运限行，只有火运能过来。但是 28 号之后，火运也限制了，所以到货受到限制。目前库存不高。
钢厂政策：河钢 8 月份结算 20-22 螺 2022元/吨，完成协议量优惠 100，等于 1920，贸易商 8月普遍有利润，已经持续两月盈利了，对钢厂政策还比较满意。9 月宣钢协议或发货 4 折，承钢4.7折，8月实际发货量不到 5折，9月发货跟 8月基本持平。贸易商表示，到9月 4日库存增加幅度不大的话，可能会尝试涨价，如果库存增加幅度大，价格可能会跌至成本价附近以降低库存。
2、某河北钢厂：
该厂有三个分厂，以生产中宽带钢和窄带、螺纹、线材为主。
生产：该厂一共7个高炉，受阅兵限产影响，从 7月20日起，烧结限产 30%，7月28 号起，烧结限产会增加到 50%，目前停烧结影响不大，因为前期烧结和块矿已经做了准备，但限产结束之后，烧结的产量会上升，以弥补这段时间不能正常生产的影响。
销量：产销勉强平衡。
利润：目前现金不亏，亏折旧。
成材库存：库存15天左右，属于正常偏低库存。
铁矿库存：为了提前为复产做准备，减产期间照样正常采购，目前节后该补的都补好了，目前库存偏高水平。
3、某河北钢厂：
生产：该厂以生产线材、热卷、冷轧镀锌板为主，年产量 300 多万，目前满负荷生产，但是由于身处邯郸地区，处于阅兵限产的范围，9 月1到9月3，要求闷炉三天，会影响2万多吨产量。
销量：前期出货尚可，目前产略大于销，线材还能卖得动，板材出货困难。
利润：目前盈亏基本持平。
出口：韩国汇率下调之后，部分品种出口价格比国内还低，导致出口接单有所下降。
成材库存：成材库存不多，前期市场反弹他们没涨价，主要就是为了消化库存。
铁矿库存：目前铁矿库存 2 周左右，还有几万吨提前备好的烧结，库存正常偏高水平。后期限产结束之后，如果矿价稳定会正常补货，如果暴跌会观望。
4、某河北钢厂：
该厂以生产热卷为主，年产量 500万左右。
生产：目前满负荷生产，但是 8月28号开始要执行阅兵限产政策，烧结限产 50%，目前已经提前备好一部分烧结矿，但是产量难免还是有影响。
销量：协议户为主，订单正常执行。出口接了几千吨。
利润：由于成本控制还可以，目前只是亏几十。
成材库存：成材基本无库存。
铁矿库存：铁矿全口径 190万库存，包含部分提前准备的烧结矿。今年低点 130万，高峰 210-220万，目前库存正常偏高水平，后期仍以正常补库为主。
5、某华北钢厂：
该厂是华北千万吨以上级别的板材生产企业。
生产：为了配合9月阅兵，8月下旬已经停了一个高炉，但是最新通知要求 9月2到 9月 3，迁安分厂高炉全停，意味着剩下的两个没停的高炉也会停产，总体算下来影响粗钢 26万吨左右，但 9 月 4 号高炉会全面复产。今年环保限产小于去年，去年要求两个分厂高炉全停，今年只要求一个分厂停，并且去年停了好几天，今年只要求 2天。
国内订单：9月订单目前基本接满，主要是减产接近 20%，产量下来之后跟需求容易匹配了。另外感觉低价吸引了部分客户抄底需求。
出口：9 月接了 4 万多吨普通热卷的出口订单，接单价格在 285-290 美金，年底最低点，现在出口完全是以价换量。
盈利状况：目前吨钢亏损 200-300。
成材库存：以产定销为主，基本没有库存。
原料库存：目前库存 80-90万库存，正常库存范围。
山东山西地区：
1、某山东钢厂：
生产：目前满负荷生产，暂无检修计划，因为环保限产，烧结要求停一部分。
订单：目前产量13000-14000，销量11000-1xx，产量略大于销量。
盈利：目前亏微利。
库存：库存6万左右，库存不高，目前山东钢厂整体库存压力不大，不准备交割。
铁矿石库存：铁矿库存正常水平。
2、某山东钢厂：
生产：该厂以生产螺纹、盘螺、圆钢，目前 9 月高炉有 8 个已经完全复产，每天出材 1 万 5 千吨，还有一个高炉在拱炉，如果全部高炉磨合完毕，每天能出 2 万吨成材。但是 8 月底接到政府通知，8月31到9 月3，要求高炉全部闷炉，9月4高炉复产，但烧结要停到 9月 6，会影响这几天的产量。
订单：该厂从 8 月 10-8 月 15 日起陆续出材，前期涨价出货还不错，最近价格跌了接近 100，出货明显下滑。该厂出货范围包括山东、江苏、安徽、河南、上海等多地，之前停产 5个月，代理关系还在，但客户部分流失，只能通过低价重新占领市场。
盈利：当期原料价格对应来算，8月中旬有接近 100的利润，最近价格回落盈亏基本持平。
库存：库存3-4万左右，最近还在加大生产以保证规格齐全。
铁矿石库存：铁矿6-7天库存，正常采购为主。
某山西钢厂：
生产：年产量500万吨，以线材和焊管为主，7月初8个高炉里面有 3个450高炉检修，7月底有两个高炉已经复产，一个高炉是租赁关系已经归还不再生产。8 月下旬有一个高炉因为设备问题需要大修两个月，目前已经开始检修，日均产量影响 1500吨。
订单：8月以来山西出货一直不太好，产销难以平衡。目前 q235 高线过磅含税价格报 1900，前期最低1800，反弹最高2180，目前高点至今已经下跌了 280，但距离前低还有100的距离。
利润：目前只亏财务成本，亏损不到 100，7月最高亏损达到200。
成材库存：前期涨价贸易商提货积极，出货出到欠货为止。现在即使减产还是产销不能平衡，
库存持续上升，目前 4万吨左右。
原料库存：正常库存，使用外矿为主。
4、某华中钢厂：
生产：该厂年产千万吨以上，主要产量热卷、中厚板、螺纹等，目前满负荷生产，无减产计划。
订单：因为该厂在当地有品牌效应，最近建材和热卷出货还可以，但是中板出货不行。
盈利：目前卷板吨钢亏损 300左右，螺纹亏损 60左右。
库存：前期涨价出货不错，成材没多少库存了。
铁矿石库存：铁矿库存 180-190万吨，正常 200-210万，8月有半个月没怎么采购，9 月开始要买10月的期货了，目前已经补了 60%。
焦煤焦炭调研：
1、山西某炼焦煤矿
销售从销区情况看，该矿往河南市场 8 月份出货很少，拉运量只有 7 月份的 65%左右，属于 8月份一下子降下来的。环保限产是一部分原因，主要感觉还是焦化产资金跟不上。陕西地区化厂对焦煤的需求还有，但资金上面也有问题。
煤矿利润：该矿在山西地区属于成本控制较好的矿，当前只有 5 元/吨利润，周边煤矿吨亏在20 元/吨-30 元/吨。最新一次日钢下调 20 元/吨焦炭价格之后，焦化厂再往煤矿转移降价的难度较大。
煤矿生产：当前原煤库存高，以往过年提前一个月休息，按照现在的情况要提前一个季度放假。吕梁、晋中等地民营矿停产 50%左右，有些煤矿为了维护老客户关系，亏损也在供应，要看各家煤矿能抗多久。在客户维护上面，现在主要是维护老的客户，不会开发新客户，怕不熟悉的客户资金出问题。后面银行的态度很关键，如果银行抽贷很多企业撑不住。
环保：山西环保组近期经常下来检查，会影响 1-2天的发运量。
对于后市看法：对于后面比较悲观，8 月份的一部分销量会转移到 9 月份冲量，后面月份销售量不够
2、山西某煤炭从业人员
山西的中煤、同煤走量还可以，高硫煤比较好卖，因为价格低。国营大矿退出生产的不多，还是以量补价的思路。了解到内蒙那边煤矿停了 60%-70%，山西地区 8月20号左右开始环保减产，一部分小煤矿有停产影响，环保对总的产量影响不大，包括去年提的核定产能问题，依靠政策很难实现产能退出。
下游接货情绪不好，动力煤现在 5500大卡的卖不动，客户更愿意自己配煤。
3、某河北焦化厂
该厂属于河北地区较大型焦化厂，生产上面 8月23号开始到阅兵结束有限产，邢台那边的焦化厂已经限产了 50%。库存方面，维持低库存，不主动堆库存，销售情况也不太好。焦炭生产算上化产品能够做到微利，最近限产之后焦炉煤气少了，导致化产品产量下降，焦化厂成本压力上升。环保对运输有限制，但实际影响不是特别明显。
4、焦炭出口贸易商
外商订单以小单采购为主，像以前那种大单的少了，如果涨价外商会多采一点。外销焦炭可以通过掺混等方式销售，标准比交易所交割品略低。人民币贬值之后，焦炭销售并没有明显改观。出口订单、自身库存相对稳定，环保对焦炭贸易影响不大。
(本文转摘至国泰君安期货产业研究所
第3篇 2023钢铁产业链一线调研报告
调研总结:
1、从环保影响来看，目前多数钢厂都已经完成了基本环保设备配臵，环保对生产影响不大;但随着环保要求的进一步加强，后期在设备改造和维护上需要投入更多的资金;同时需要注意的是，环保的常规检查企业已经基本能够应对，但重大会议的强制限产无法回避。
2、从淘汰落后产能来看，徐州的少数小型生铁生产企业，唐山的少数小型调坯轧材企业，确实在退出市场;但高炉企业退出极为困难，唐山春节前停产的高炉，近期逐渐全面复产，并且由于当前原料价格低位，新开高炉税前铁水成本能做到1330，远低于主流1450的成本。而这部分企业之所以能复产，主要因为涉及了很多国企央企的资金，此种情况江苏也存在。换言之，由于国企资金在钢铁行业中牵涉较深，所以去产能的过程也会非常漫长而纠结。
3、从国内订单来看，多数钢厂反馈跟去年同期基本持平或有所下降，价格高位持续时间短、接单困难;而出口订单来看，春节期间有过一次出口放量，但是3月以来国内外价格持续倒挂，供需僵持严重，导致接单较为困难。不过，最近几天钢坯大幅回落，方钢出口有所回暖。
3、从钢厂利润来看，目前钢厂不含税铁水成本1330-1500不等，不同钢厂盈利从几十到200不等。但整体盈利从3月下旬之后才恢复，整体一季度亏损情况较为严重。
4、从钢厂产量来看，由于生产有利润加之当前订单尚可，钢厂都是满负荷生产为主，部分前期停产高炉也在陆续复产，可以认为，由于国内产能基数较为庞大，钢厂调节生产较为快速，产量供应不会成为障碍。
5、从钢厂库存来看，3月中旬以后，钢厂进入到销大于产阶段，库存逐渐下降;但是3月底以来，随着销量的下滑，库存压力又开始上升。不过整体而言，目前钢厂库存压力较春节期间已经明显减轻。
6、从下游消费来看，实地考察的结果，徐州和唐山当地新开楼盘极少，以在建和即将封顶楼盘为主，但有部分地铁、高铁、桥梁项目正在实施;而为了剔除钢坯、螺纹的炒作以及囤货成分，我们特意找了架子管、门框、散热器等下游消费指标来看，均呈同比明显下降趋势，说明一季度新开工形势确实不好。
7、从铁矿石库存来看，调研钢厂表示目前库存并不高，但仍有继续去库的空间，并准备以低库存作为常态，厂库前移至港口，随采随用为主，达到效益最大化。从我们观察到的现象来看，一方面近期港口库存持续下降，说明钢厂复产增多，但另一方面平台成交和港口成交却并不活跃，导致港口现货矿价格单周下跌接近50，这两种背离现象也在一定程度上说明，钢厂以加快提货、消耗前期库存为主，并没有加大采购行为;而铁矿贸易商由于掉期和实货之间存在套利机会、加上确实出货困难，也普遍愿意降价去库。
第4篇 关于钢铁产业链一线调研报告总结
钢铁产业链一线调研报告:工地施工拖延,铁矿补库增多
摘要:
调研总结:
1、从市场销量来看,4月销量环比3月未见明显增长,甚至部分钢厂和贸易商出货还是转弱的,传统的销售旺季并没有出现;结合工地配送商反馈来看,3、4月工地配送量同比均有不同程度的下降,工地进场慢、施工拖延的情况较为普遍,无论是市政工程还是房地产项目,资金到位普遍不及时,且施工方对工期普遍无要求,进展较为缓慢。
2、从出口来看,部分钢厂4、5月不惜低价接单,以缓解国内贸易压力;但出口贸易商由于国内外价差持续倒挂,接单乏力;整体而言,现阶段出口都是低价或者降价接单为主,完全没有提价动力,说明国内外的整体需求支撑力度依然不足。
3、从钢厂利润来看,目前钢厂不含税铁水成本1350-1450不等,整体较3月有所下移。但由于近期钢价普遍回落,各品种普遍处于微利或者盈亏平衡附近,而目前钢厂普遍还存在边际利润的情况,造成了钢厂复产居多,华东以及唐山前期停的高炉都开始复产或者准备复产,而已经复产的钢厂多是满负荷生产为主。
4、从钢厂库存来看,目前山东钢厂库存已经整体下降,三德停产以及山东钢厂前期积极降价去库,都缓解了山东库存压力;华东大厂由于低价出口较多,整体库存压力也不是很大,但部分小厂出货不畅,库存压力加大,所以华东一线钢厂和三线钢厂的价差在逐渐拉大;但东北钢厂由于需求萎缩较为严重,库存压力相对较大。
5、从铁矿石库存来看,从整体库存控制策略而言,钢厂倾向于维持低库存运行,并且船货定价模式以m+1为主(到港后一个月结算,也有到港后半个月结算的),后结算模式主要是为了控制风险考虑;不过,从4月中旬普氏企稳以来,也有部分钢厂逐渐加大补库,甚至重新尝试抄底赌货,从偏低库存补到正常甚至偏高水平。同时值得注意的是,部分内陆钢厂在普氏到49美金以上,开始重新加大国产矿的配比。
6、从三大矿季报来看,普遍没有减产计划,且bhp增产略超预期,同时矿山仍有降本空间。而从铁矿贸易商和钢厂反馈来看,前期低价资源被钢厂和大贸易商抄底不少,而大家都不愿意低价卖美元, 都想落地按高价的人民币价格结算,导致合适船期的美元船货很少,但港口价格高且需要占用资金较大,所以部分钢厂也不愿意接受,价格高位供需形成僵持。但短期来看,铁矿都以钢厂自用和大贸易商垄断居多,贸易商挺价意愿极强;不过目前来看5月到货比4月更多,而在钢厂在已经前期补库结束和调品种结构的背景下, 铁矿石的供需平衡或再度被打破。
